这一天◈✿ღ，新茶饮的代表茶百道（正式登陆港交所◈✿ღ，发行价为17.5港元◈✿ღ。虽然市值不会直接影响净利润◈✿ღ，但上市首日的暴跌◈✿ღ，还是引起了不少关注◈✿ღ。其最高跌幅达到38.29%◈✿ღ，最终以26.86%的跌幅收盘◈✿ღ，市值蒸发近70亿港币◈✿ღ。

　　在此后的三个交易日里◈✿ღ，仅4月25日微涨◈✿ღ，其余两个交易日均出现不同幅度的下跌◈✿ღ。截至4月26日收盘◈✿ღ，茶百道的股价为11.82港元◈✿ღ，较发行价跌去了32.5%◈✿ღ。

　　与股价形成鲜明对比的◈✿ღ，是茶百道亮眼的业绩◈✿ღ。过去三年◈✿ღ，其收入分别为36.44亿◈✿ღ、42.32亿◈✿ღ、57.04亿元◈✿ღ，净利润分别为7.79亿元◈✿ღ、9.65亿元和11.51亿元◈✿ღ。

　　2021年6月30日◈✿ღ，“新茶饮第一股”奈雪的茶上市◈✿ღ，同样遭遇了“开门黑”◈✿ღ，首日跌幅达到13.54%◈✿ღ。“上市即巅峰”的奈雪的茶◈✿ღ，如今股价已经较最高点跌去88%◈✿ღ，市值仅41亿元◈✿ღ，不及茶百道的1/4◈✿ღ。

　　几年前◈✿ღ，港股的明星IPO还是科技公司◈✿ღ、生物公司◈✿ღ、金融公司◈✿ღ，而今年的港股“奶茶味”十足◈✿ღ。目前◈✿ღ，蜜雪冰城◈✿ღ、古茗和沪上阿姨正在排队上市◈✿ღ，茶颜悦色◈✿ღ、喜茶也多次传出上市的消息蜜芽tv.2722跳在线观看网站◈✿ღ。更令人意外的是◈✿ღ，即便暴跌◈✿ღ，但茶百道已经是今年港股最大的IPO了◈✿ღ。

　　公开资料显示◈✿ღ，2008年◈✿ღ，王霄锟与妻子刘洧宏在成都温江二中附近开了第一家茶百道◈✿ღ，学生凯发K8娱乐官网app下载◈✿ღ，是他们的消费主体◈✿ღ。

　　关于这对夫妻◈✿ღ，公开信息很少◈✿ღ，即便是在上市敲钟这样的大事中◈✿ღ，茶百道对外公开的图片也仅出现了汪红学◈✿ღ，后者是茶百道联合创始人◈✿ღ、执行董事兼总经理◈✿ღ。

　　常见的招股书◈✿ღ，往往会介绍创始人的学历◈✿ღ、毕业学校◈✿ღ，但茶百道在这个环节遮遮掩掩◈✿ღ，只是写道刘洧宏毕业于成都中医药大学◈✿ღ，并未介绍王霄锟的相关情况◈✿ღ。

　　事实上◈✿ღ，几家新茶饮代表的创始人学历都不算好◈✿ღ。比如◈✿ღ，蜜雪冰城的创始人张红超是初中毕业◈✿ღ，喜茶创始人聂云宸毕业于广东一家职业技术学院◈✿ღ。

　　但这不影响他们在新茶饮的资本狂欢中迅速攫取财富◈✿ღ，根据2024年胡润全球富豪榜◈✿ღ，张洪超的身价高达280亿元◈✿ღ，王霄锟夫妇的身价高达145亿元◈✿ღ，聂云宸的身价则在两年前就超过了百亿◈✿ღ。

　　在刚开始的几年里◈✿ღ，茶百道一直坚守在成都的一亩三分地上◈✿ღ，直到2016年◈✿ღ，他们才开放成都地区的加盟◈✿ღ，开始了自己的“狂飙”之路◈✿ღ。

　　2018年◈✿ღ，茶百道开放了全国加盟◈✿ღ，品牌覆盖一到四线年◈✿ღ，门店数量分别飙升为5070家◈✿ღ、6352家和7795家◈✿ღ。截至2024年4月5日◈✿ღ，门店数已经到了8016家◈✿ღ。

　　持续增加的加盟店数量◈✿ღ，也使得茶百道的业绩逐年攀升◈✿ღ。2020-2023年◈✿ღ，茶百道营业收入年复合增长率达到74.15%◈✿ღ，净利润年复合增长率为69.11%◈✿ღ。

　　目前◈✿ღ，从市占率来看◈✿ღ，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%◈✿ღ，排名第三◈✿ღ。行业老大是市场份额17.8%的蜜雪冰城◈✿ღ，老二是市场份额7.8%的古茗◈✿ღ，排在茶百道身后的是沪上阿姨和书亦烧仙草◈✿ღ，市场份额分别为4.2%和3.4%◈✿ღ，前五大品牌市占率达到40%◈✿ღ。

　　公开资料显示◈✿ღ，茶百道开放加盟的8年时间里◈✿ღ，仅有两次融资◈✿ღ。2023年6月◈✿ღ，他们获得了兰馨亚洲◈✿ღ、正心谷资本蜜芽tv.2722跳在线观看网站◈✿ღ、草根知本和番茄资本9.5亿元的融资◈✿ღ；次月◈✿ღ，又获得了独家保荐人中金公司旗下中金资本的0.2亿元融资◈✿ღ。

　　首次融资仅2个月后◈✿ღ，茶百道就向港交所递交了招股书◈✿ღ。4月15日◈✿ღ，茶百道启动招股时◈✿ღ，其联合创始人古计林曾表示◈✿ღ，现时是登陆港股的“绝佳时刻”◈✿ღ。

　　即便“破发”的表现◈✿ღ，给新茶饮们敲响了一记警钟◈✿ღ。但事实上◈✿ღ，近26亿港元的募资总额◈✿ღ，已经让茶百道成为了港股2024年最大IPO◈✿ღ。最近◈✿ღ，港股鲜有募资超过10亿元的IPO◈✿ღ。

　　作为“新茶饮第一股”◈✿ღ，奈雪的茶一直都在亏损蜜芽tv.2722跳在线观看网站◈✿ღ，直到2023年才扭亏为盈◈✿ღ，财报显示◈✿ღ，该公司去年营收同比增长20.3 %◈✿ღ，调整后净利润为0.21亿元◈✿ღ。但喜人的业绩并未赢得资本市场的认可蜜芽tv.2722跳在线观看网站◈✿ღ，在财报发布次日◈✿ღ，奈雪的茶股价还是大跌12.79%◈✿ღ。

　　奈雪的茶以直营为主◈✿ღ，茶百道则主要依靠向加盟店出售货品和设备◈✿ღ，以及收取特许权使用费和加盟费来赚钱◈✿ღ。

　　招股书显示◈✿ღ，从2021年到2023年间凯发K8娱乐官网app下载◈✿ღ，茶百道加盟店的收入占比均超过99%◈✿ღ。过去三年◈✿ღ，茶百道向加盟商出售货品和设备的收入占总收入的95%◈✿ღ，加盟费则仅有4%左右◈✿ღ。

　　“未来的增长取决于引入新加盟商◈✿ღ、扩大我们的茶百道门店网络和门店实现盈利的能力◈✿ღ。”茶百道在招股书中表示◈✿ღ。

　　茶百道的商业模式◈✿ღ，意味着只有开更多的加盟店◈✿ღ，才能保持他们营收持续增长◈✿ღ。但如今的奶茶市场◈✿ღ，“严重内卷”正成为关键词◈✿ღ。

　　事实上◈✿ღ，茶百道新开门店的销售额已经在逐年下降◈✿ღ。招股书显示◈✿ღ，2021-2023年◈✿ღ，茶百道的新开门店单店日均销售额分别为7414元◈✿ღ、6128元与5984元◈✿ღ。单店日均销售额的下滑◈✿ღ，势必会影响开店的速度◈✿ღ。

　　“闭店率不到1%”曾是茶百道引以为傲的数据◈✿ღ，然而2021年至2023年◈✿ღ，茶百道加盟店的闭店率分别为0.2%◈✿ღ、1.1%和2.3%◈✿ღ，呈逐年上升的趋势◈✿ღ。

　　此外蜜芽tv.2722跳在线观看网站◈✿ღ，蜜雪冰城◈✿ღ、古茗◈✿ღ、喜茶凯发K8娱乐官网app下载◈✿ღ、沪上阿姨等也正在开足马力◈✿ღ，在各大小城市抢夺加盟商◈✿ღ。作者根据公开信息统计蜜芽tv.2722跳在线观看网站◈✿ღ，在2023年◈✿ღ，蜜雪冰城约开了6138家店◈✿ღ，古茗约开了3500家店◈✿ღ，喜茶约开了2687家店◈✿ღ，沪上阿姨约开了2312家店◈✿ღ。

　　比如◈✿ღ，书亦烧仙草开展“费用全免”活动◈✿ღ，免除3万元的品牌使用费和1.5万元的综合服务费◈✿ღ；古茗推出加盟费分期付款的政策◈✿ღ，并表示如果无法继续开店◈✿ღ，剩余的加盟费不用再缴◈✿ღ；奈雪的茶也表示◈✿ღ，下调单店投资预算◈✿ღ，从98万降到58万元◈✿ღ。

　　比如◈✿ღ，今年2月到5月◈✿ღ，茶百道的新加盟商开一家店◈✿ღ，减免4万元◈✿ღ，开两家店合计减免18万元◈✿ღ；老加盟商新开一家店◈✿ღ，减免9万元◈✿ღ，新开两家店减免18万元◈✿ღ，符合条件的还可以享受物料返点政策◈✿ღ。

　　《2023新茶饮研究报告》显示◈✿ღ，2023年新茶饮市场规模或达到1498亿元◈✿ღ，增速44.3%◈✿ღ，但在未来两年◈✿ღ，增速或下降至19.7%◈✿ღ、12.4%◈✿ღ。未来的想象空间正在减小◈✿ღ。

　　“股票交易的是对未来的预期◈✿ღ。而内卷之下◈✿ღ，未来难有想象空间◈✿ღ。”一位券商人士这样解释了新茶饮在资本市场遇冷的现象◈✿ღ。

　　以蜜雪冰城为例◈✿ღ，这个很多城市中产看不上的品牌◈✿ღ，已经悄然成为中国最大的现制茶饮品牌◈✿ღ，其独特的供应链管理◈✿ღ，让其能够持续压低一杯饮品的价格◈✿ღ，从而保持价格优势◈✿ღ。招股书显示◈✿ღ，蜜雪冰城销售的饮品食材中约60%为自产◈✿ღ，其中核心饮品食材100%自产◈✿ღ。

　　茶百道则没有这样的优势◈✿ღ，它需要从其他供应商采购各类原材料与包装材料◈✿ღ，再转手卖给加盟商◈✿ღ，从而赚取差价◈✿ღ。

　　招股书显示◈✿ღ，茶百道前五大供应商的采购占比接近40%◈✿ღ，这种供应商集中的现象◈✿ღ，使得他们对上游资源掌控能力有限◈✿ღ。招股书称◈✿ღ，茶百道IPO的募资总额为25.9亿港元◈✿ღ，其中◈✿ღ，12.52亿元用于提高整体运营能力及强化供应链◈✿ღ。

　　招股书显示凯发K8娱乐官网app下载◈✿ღ，截至2023年末◈✿ღ，茶百道门店在一线◈✿ღ、新一线◈✿ღ、二线◈✿ღ、三线◈✿ღ、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%◈✿ღ、26.9%◈✿ღ、20.9%◈✿ღ、19.4%及22.2%◈✿ღ。茶百道认为◈✿ღ，低线级城市存在较大的市场空间◈✿ღ，计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密◈✿ღ，抢占下沉市场◈✿ღ。

　　但县城已经成为一片红海◈✿ღ，蜜雪冰城的招股书显示◈✿ღ，截至2023年9月30日◈✿ღ，他们已经进入了1700个县城和3100个乡镇◈✿ღ。蜜雪冰城直言◈✿ღ，他们避开了中端及高端竞争激烈的一二线城市◈✿ღ，而是以三线及以下城市为主要阵地◈✿ღ，57.7%的蜜雪门店分布在那里◈✿ღ。

　　沪上阿姨则在2023年推出轻享版◈✿ღ，专门针对三线及以下城市的消费者◈✿ღ；古茗则表示◈✿ღ，他们38%的门店位于远离城市中心的乡◈✿ღ、镇◈✿ღ。

　　此外◈✿ღ，茶饮出海也成为中国茶饮企业的共同选择◈✿ღ。在海外市场方面◈✿ღ，今年1月◈✿ღ，茶百道在韩国开出首家分店◈✿ღ，潜在海外市场还包括泰国◈✿ღ、越南◈✿ღ、马来西亚◈✿ღ、澳大利亚等◈✿ღ。

　　在拓展咖啡业务方面◈✿ღ，茶百道的招股书中提出◈✿ღ：募集资金的5%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络◈✿ღ。未来3年计划开设15家咖啡店◈✿ღ，咖啡品牌将采取直营及加盟两种模式◈✿ღ。

　　2024年1月份◈✿ღ，茶百道在成都以“咖灰”品牌开设首家直营咖啡店◈✿ღ，未来三年◈✿ღ，计划开设15家咖啡店◈✿ღ。

　　按照其规划◈✿ღ，在2024年凯发K8娱乐官网app下载◈✿ღ，茶百道将开始建立及推广咖啡品牌后蜜芽tv.2722跳在线观看网站◈✿ღ，并于2025年及2026年铺设加盟店网络及建立供应链体系◈✿ღ。

　　不过◈✿ღ，茶百道的咖啡战略已经落后于竞争对手◈✿ღ。早在2017年◈✿ღ，蜜雪冰城就创立了现磨咖啡品牌“幸运咖”◈✿ღ。蜜雪冰城招股书显示◈✿ღ，截至2023年9月30日◈✿ღ，“幸运咖”已拥有约2900家门店◈✿ღ。凯发在线网站◈✿ღ！凯发天生赢家一触即发◈✿ღ。凯发k8娱乐官网app◈✿ღ！